2018-06-04 今日頭條

20180604訊：美國5月ISM制造業指數強勢反彈,物價指數再創七年最高

最新行業問卷顯示，美國5月制造業增速從九個月新低強勢反彈，代表穩健擴張。成本端的價格壓力繼續突顯，大部分受訪制造商都提到了對美國鋼鋁關稅的擔憂。

據美國供應管理協會（ISM）統計，美國5月ISM制造業指數58.7，好于預期的58.2。4月前值57.3曾創2017年7月以來最低，而2月讀數60.8曾創2004年5月以來新高。

ISM制造企業調查委員會主席Timothy Fiore表示，該指數連續21個月高于50榮枯線，顯示美國制造業持續擴張，也代表美國經濟連續擴張了109個月，對應的美國年化實際GDP增速為4.8%。

重要分項數據均好于預期。5月ISM制造業新訂單指數63.7，較前值高出2.5個點，不僅連續擴張了29個月，也連續13個月在60整數位上方。生產指數61.5，較前值高出4.3個點，連續擴張了21個月，并扭轉了此前四個月的增幅放緩趨勢。

就業指數56.3，較前值高出2.1個點，不僅連續擴張了20個月，也扭轉了此前兩個月的跌勢。不少受訪制造商持續認為，熟練與非熟練工人供給短缺，將限制自己及供應商的生產情況，該指數在4月曾創近一年新低。

值得注意的是，5月ISM制造業物價支付指數錄得79.5，遠超預期的78，也較前值高出0.2個點，續創2011年4月以來最高，反映出鋼鐵等原材料價格連續上漲了27個月。18個工業領域中的17個都匯報了物價增長，因缺乏熟練技術工人，勞動力成本也在上升。

（上圖來自ISM官網，華爾街見聞標注變化趨勢）

Timothy Fiore表示，除了新訂單增長之外，消費品庫存保持低位，都代表制造業需求健康。不過制造商一致反映的問題包括：交貨時間（lead-time）延長、鋼鐵和鋁材供應干擾、勞動力短缺，以及交通運輸面臨的困難持續，一些制造商認為生產速度跟不上需求的漲幅。

一個受訪的運輸設備領域制造商表示，對業務前景很有信心，但非常擔心美國“301調查”提議對中國征收懲罰性關稅的情況，已經在尋找中國貨源的替代方。一個金屬制品生產商表示，不僅擔心美元走強抑制出口，還擔心鋼鋁關稅導致國內原材料價格上漲。

分析指出，美國制造業在5月以更快的速度增長，增加的美國消費者支出和穩固的商業投資正在推動訂單量和產量，未完成訂單則促使工廠家加緊招聘。另一方面，投入價格指數連續第六個月上漲，至2011年4月以來最高。美國企業擔心的是，鋼鋁關稅正在推高成本，并將繼續擾亂供應鏈和價格。

美國商務部同期發布的另一個重要數據顯示，美國4月營建支出環比1.8%，創2016年1月來最大增幅，遠超預期的增幅0.8%和4月前值的降幅1.7%。這一數據主要得益于私營領域的營建項目支出上漲2.8%，創2012年1月以來最佳，其中私人住宅項目支出增長4.5%，創1993年以來最大月度增幅。

數據發布后，主要資產價格波動不大。美元指數一度上沖94.46，隨后略有回落，穩定在94上方。10年期美債收益率穩定在2.90%附近。市場也繼續消化5月美國超好的非農就業數據，預計美聯儲6月加息的市場人士比例重新邁向90%，預計今年會加息四次的概率也漲至36%，大于一天前的26%。